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美联储6月纪要：不确定性增加 应谨慎等待更多信息

【铝道】周三，美联储6月FOMC会议纪要显示，官员们指出美国劳动力市场的不确定性在增加，金融稳定性低威胁到前景展望。美联储认为，在加息之前，应谨慎地等待更多数据和英国退欧情况。美联储官员们在如何加息、经济展望、通胀等方面存在较大分歧。

美联储6月14~15日的会议在英国退欧公投的前一周。会议纪要显示，美联储官员们认为应谨慎地等待英国退欧的结果。这与美联储主席耶伦在6月会议后的发布会上的表态一致，当时耶伦称，英国退欧形势是美联储在6月并与该校学科型公司南京轩凯生物科技有限公司就生物法聚氨基酸的产业化展开合作会议上考虑的一个因素。

此后，英国公投结果为退欧，这令英镑创下31年新低，资金疯狂避险，使得发达国家政府债券创下纪录新低、黄金创近三年新高。

5月非农数据低迷，宣威是美联储在6月按兵不动的另一个重要原因。美国5月新增非农就业3.8万人，远低于市场预期的16万，这令美联储担忧，因此认为行动应该谨慎。

与会者们认为，不应该对一次数据反应过度。受电信罢工、统计噪音等暂时性因素影响，5月非农数据很可能低估了经济增长的真实速度。不过也不乏悲观的声音：有官员认为，5月非农数据可能预示着经济增速放缓。不管如何解读5月数据，官员们普遍认为5月数据说明，近期劳动力市场存在很高的不确定性。

综上所述，绝大多数官员认为，他们需要获得就业、生产和消费方面的更多信息。因此在6月会议上，美联储维持利率不变。会议纪要显示，官员们称让政策具有灵活性，以适应未来更多信息是合适的。

从纪要电气柜上看，绝大多数与会者认为，在没有经济或是金融冲击的情况下，如果未来信息能确认经济重拾增长、能够实现充分就业、通胀朝着2%的中期目标前进的话，那么加息是合适的。

会议纪要中还显示，美联储官员们在如何加息、经济展望、通胀等方面存在较大的分歧：

一些官员强调，劳动力市场和通胀在接近美联储目标，不应该等太久时间才加息。几位官员担心太久不加息会给金融市经常使用来比较和鉴别渗碳和表面淬火等化学热处理及表面热处理机件的质量和性能场稳定性带来威胁，或者是使得经济过热。有两名官员称，需要有足够的信息表明，通胀在持续增加，经济足以强劲到抵御一次加息，美联储才能加息。

一些委员称，包括薪资增长值得指出的是在内的一系列指标都显示，劳动力市场接近充分就业。几位委员则指出经济直到当前这1疑问仍然没有得到极好的处理展望存在下行风险，例如5月就业数据糟糕，企业投资疲软。

通胀方面，数位官员称债券市场预示着通胀预期较低，但这被其他一些官员驳回。几位委员称，美联储对通胀迅速增加的应对措施比较少。

美联储官员们在6月会议上的讨论显示，当前的中性利率似乎比以往要低，长期中性利率可能比以前估计的也要低。几位官员指出，考虑到中性利率的不确定性，FOMC委员会只有缓慢地加息，才能更好地衡量加息的效果。

6月会议上，尽管官员们对利率预测的中位值显示年内加息两次，胶壳但较3月时有更多官员预计年内加息一次。美联储全面下调未来几年加息次数预期。对于更长期的利率预测，官员们认为联邦基金利率会位于3%水平。

美联储将于7月26~27日举行下一次FOMC会议。由于英国退欧，全球经济增长的问题卷土重来，金融市场掀起了新一轮动荡。从联邦基金利率期货市场的数据看，投资者预计7月加息的概率为0，到年底前加息的概率也只有8%。

7月会议前，美联储将看到6月非农就业数据的情况，这有助于他们了解较新的劳动力市场情况。彭博社的数据显示，经济学家们预计，6月新增非农就业人数为17.9万。

有 美联储通讯社 之称的华尔街Jon Hilsenrath点评称，英国退欧将令美联储在加息问题上更为谨慎。从会议纪要上来看，6月会议上，官员们就劳动力市场的健康程度、经济前景展望、经济中的风险因素、通胀是否会增加等问题展开了激烈的争论。